Depuis plusieurs années, et encore plus dans un contexte de crise, la Banque centrale européenne (BCE) utilise massivement
le quantitative easing pour remplir ses missions. Avec les banques de l’Eurosystème, elle détenait 2783 milliards d’actifs fin mars 2020
et prévoit d’en acheter 1700 milliards en 2020-2021.

Alors que l’UE s’est fixée pour objectif d’atteindre la neutralité carbone en 2050 et de réduire d’au moins 40% ses émissions d’ici 2030, les rachats d’actifs d’entreprises financeraient à 63% des entreprises très émettrices de GES.

La BCE prétend éviter d’influer le marché en mimant sa structure et sa composition dans ses achats. Elle prône le principe de « neutralité du marché ». La BCE achète ainsi les titres de grandes entreprises de tous les secteurs, y compris ceux des transports à forte intensité carbone comme celles de l’aérien ou des énergies fossiles.

Mais le principe de neutralité du marché est un leurre : le portefeuille de la BCE est principalement composé de secteurs intensifs en carbone, plus exposé aux énergies fossiles et moins aux activités de transport bas carbone que le marché. Il n’est ni neutre, ni aligné avec les objectifs climatiques européens et s’oppose à leur réalisation.

Les rachats d’actifs d’entreprises de la BCE financent 38 entreprises du secteur des énergies fossiles.

Loin de s’aligner sur une trajectoire de 1.5°C ou même 2°C, ces entreprises participent à l’extension des énergies fossiles. Elles prévoyaient notamment 62 nouveaux projets gaziers – dont 35 projets LNG – fin juillet 2020.

Le cas de Shell et Total est particulièrement problématique : ils prévoient respectivement des augmentations de 38% et 12% de leur production de pétrole et gaz de 2018 à 2030 ainsi que 36 projets gaziers. Shell est aussi l’une des 4 entreprises du portefeuille de la BCE active dans le secteur du pétrole et gaz de schiste et sa production dans le domaine pourrait être multipliée par 12.

Plus largement, les achats de la BCE font la part belle au gaz et financent son expansion en Europe. Ils nient tout à la fois la nécessité de réduire l’exploitation de toutes les énergies fossiles et l’impact climatique du gaz, moins émetteur de CO2 lors de sa combustion mais très fort émetteur de GES – que ce soit en raison des fuites de méthane sur toute la chaîne de valeur ou de l’extrême intensité carbone lors du processus de liquéfaction pour en faire du GNL.

La BCE doit en priorité exclure de la liste des titres éligibles à ses rachats d’actifs les entreprises :

• Qui n’adoptent pas dès 2021 un plan détaillé de sortie du charbon, d’ici 2030 en Europe et au sein de l’OCDE, d’ici 2040 partout dans le monde, et dès 2022 un plan de sortie du pétrole et du gaz en 2040/2050.
• Qui sont très exposées au charbon et au pétrole et gaz non conventionnels.
• Qui développent de nouveaux projets d’énergies fossiles.

Pour favoriser l’émergence d’une finance qui contribue à la transition écologique, la BCE doit :

• Pousser la création d’une taxonomie brune qui, avec la taxonomie verte, lui permettra de cibler ses rachats d’actifs sur les secteurs verts et modérément émetteurs de gaz à effet de serre.
• Exclure de la liste des titres éligibles les entreprises qui n’adoptent pas un plan d’alignement sur une trajectoire 1.5°C.

Dans un contexte d’utilisation massive du quantitative easing, ces exclusions doivent être mises en place immédiatement. En l’état, les seuls rachats d’actifs liés à la pandémie du Covid-19 pourraient financer les entreprises les plus émettrices de GES à hauteur de 220 milliards et venir écraser les souhaits d’une sortie de crise « verte ».